福建证券界首位台籍首席投资顾问杨博光谈近期大陆股市

谈经营

永远不要满仓，获利讲求“鱼肚理论”

记：这一波股市，您的签约客户表现如何？

杨：我的签约客户三四十人，以大资产为主，这一趟下来，都是不吵不闹。一方面是股票在他们的投资里占的份额不大，另一方面，我告诉他们即使再怎么看好这个市场，也永远不要满仓。假使你的操作资金有100万，对你来讲，满仓就是85万，当系统性风险出现的时候，才可以通过补仓加仓的模式将它维持在一定的水准。

记：股市大震荡，有人功成身退，有人血本无归，您怎么看待这种“冰火两重天”的现象？

杨：很多人都喜欢“买在最低、卖在最高”，把握最大价差，我觉得那是不可能的。关于股市获利，我常提到“鱼肚理论”，吃鱼我就吃鱼肚好了，掌握你合理的那一部分，不一定要拿满。

A股市场属于散户，偏离率会比较大。因为投资者越多，要考虑的每个人的状况也更多，所以这种暴涨暴跌也是很正常的现象。牛市时，客户都认为自己是股神，受伤的时候，才觉得人外有人。

谈台股

大陆股市相当于1991年的台湾股市

记：常常在讲台湾股票市场比较成熟，到底成熟在哪里呢？

杨：台湾股票市场主要还是以机构市场为主，散户占六成，大陆散户数则占到了九成以上。大陆是早期台湾的模式。台湾股民也是被磨了很久才到现在的状态的。现在，台湾股民很在意基本面的指标，算是属于成熟型的市场。比如台湾以出口导向为主，投资人会参考企业接订单的状况、产业前景等，再做投资规划。

大陆资本市场开放脚步很快，非常多元化，跟台湾差不多，但是股民素质和成熟度还没跟上。根据我推算，现在大陆相当于1991年的台湾股市，是在外资开放、工业转型和大跌修正之后的情况。正是在1990年，台股从12682点暴跌到2485点。

记：前段时间大陆大牛市，台湾民众看着“很眼红”。根据您的观察，现在台胞还想参与这场牛市盛筵吗？

杨：说实在，到现在大家还是很想进来。一个市场的转变不能因为一两个礼拜的变数就说它不是世界上的主要市场。目前大陆市场扩容、政治透明度提高，再加上行业转型，一定会有阵痛期。随着大陆国际地位越来越高，资本市场会越来越大。但是包括人民币国际化、资本账户、融资功能等都有待进一步完成，A股市场还有很长的路要走。

台资券商都想前进大陆做两岸合资券商，但受制于服贸卡壳，没办法进行相关业务，只能走复委托。对于大陆股市，台湾股民也热衷参与，不管个人投资者还是大户，都是一样的心态。

记：现在沪港通上路，台湾民众也亟盼沪台通能早日成行，对于三地股市，您怎么看待？

杨：我的理论是“主辅市场差异化投资法”，陆股、港股和台股，相互竞争又相互合作，台湾有技术，大陆有市场。大陆地方大，资源多，这部分是台湾没有的。很多东西跟台湾刚好相反，大陆基本上属于内需市场，而台湾是出口型的。我会向台湾股民多推荐A股的能源、电商、内需类股票。