台湾景气升温 经济“U”型复苏出现

台湾“行政院经建会”周一公布去年12月的景气对策信号，终于出现绿灯，是2011年8月以来第一个绿灯，代表台湾景气出现温和复苏的迹象。“主计总处”昨天调高今年全年预估经济成长率至3.53%，较前次预估多了0.38个百分点，台湾《经济日报》今日发表社论指出，这显示台湾“中央银行”总裁彭淮南预言的“U”型复苏走得比预期顺利。

社论摘编如下：

台湾“行政院经建会”周一公布去年12月的景气对策信号，终于出现绿灯，是2011年8月以来第一个绿灯，代表台湾景气出现温和复苏的迹象；无独有偶，“主计总处”昨天调高今年全年预估经济成长率至3.53%，较前次预估多了0.38个百分点，显示台湾“中央银行”总裁彭淮南预言的“U”型复苏走得比预期顺利。

去年此时，多家预测机构预估2012年经济成长率可达4%，可说各方都看好台湾景气表现。但随着时间过去，美债及欧债问题引发国际经济不景气，导致台湾出口连月衰退，加上当局实施油电双涨、推动复征证所税及二代健保等，影响民众消费信心，民间消费、投资俱裹足不前，使得经济成长率一路走低，从保“4”变保“2”，甚至保“1”。依“主计总处”昨天公布的初测结果，去年全年经济成长率为1.25%，辛苦保住了“1”。

尤其是去年上半年，在欧债与美债的双重打击下，国际景气大幅衰退，以致全球贸易萎缩，造成台湾去年全年出口减少2.3%，进口亦不振；所幸，去年下半年之后美国经济回稳，国际景气也略为恢复，台湾出口也重回成长轨道。依据去年11、12月外销订单年增率分别达11.1%、8.5%来看，可预期今年1月出口应可乐观期待。

此外，景气对策信号已在去年12月亮出睽违16个月的绿灯，虽然有可能是昙花一现，但领先指标较前月上升0.9%，预示景气仍在上升轨道。值得注意的是，在领先指标中唯一下修的是建照核发面积，代表台湾建商推案量萎缩，其主因是当局去年8月推出的不动产实价登录制度。在此一制度下，房价透明化，让建商及卖方不易再利用独享的房价资讯赚取不合理的利润，造成交易萎缩，降低建商推案意愿。不过，此一现象应只是短期现象，因为在不动产市场交易资讯日趋透明的情况下，未来买卖双方的讯息较接近，反而有助于交易的完成，对活络房地产市场有很大助益，从长期而言，台湾的不动产市场景气将会逐渐走扬。

还有几个理由，也说明台湾景气将会逐步好转的可能性。第一，去年12月的台股指数已经上升到平均7,631点，比11月的7,256点高很多，昨天的台股收盘指数已到了7,850点。在股价指数不断垫高之下，受到财富效果的带动，民众的消费信心也会跟着提升；尤其接下来是农历春节假期，是季节性消费旺季，因而第1季的民间消费应会优于预期。依据“台经院”的最新估计，今年全年的消费成长率将可达到3.5%的水准，将是2010年以来最高。

第二，在投资方面，由于两岸签署经济合作协议（ECFA）之后，台湾的民间投资及外人来台投资（包括台商回台及陆资来台）都呈现逐渐加温的状况。台经院估计，今年全年的民间投资将可成长4.4%，也将是2010年以来最佳表现。

更重要的是第三项的国际因素；其中，美国整体经济的确在逐渐好转之中，这对全球经济而言是一个最大的利多；其次，大陆今年的经济成长率也有望重新回到8%以上的水准，优于去年的7.8%；再者，日本在采行巨量的货币宽松政策之下，预期日本经济在短期内应该出现局部提振的迹象，这对于国际经济也会有所助益。美、中、日三大经济体都走高或回稳，奠定全球景气复苏的基础。

在上述诸多因素的加持下，不只“台经院”在上周调高今年的经济成长率预估，“主计总处”也在年度初测中做了调高的结论。虽然，“台经院”、“主计总处”的调升幅度不是很大，但连续有两个预测机构调升今年全年的台湾经济成长率看法，显示U型复苏的U底比预期短，真的要出现了。